일론 머스크, 테슬라 주식은 애플과 사우디 아람코를 합친 것보다 더 가치 있을 수 있다

일론 머스크는 테슬라의 가치가 결국 4조 4천억 달러에 이를 수 있다고 말했고, 일부 월가 분석가들은 더 강한 가격 목표를 발표했다.

테슬라(TSLA 1.52%)는 현재 6,900억 달러로 평가돼 세계에서 6번째로 큰 기업이다. 그러나 일론 머스크 CEO는 최근 어닝콜에서 "애플과 사우디 아람코를 합친 것보다 테슬라가 더 가치 있다고 본다"고 말했다. 그는 테슬라를 4조 5천억 달러로 평가하며, 월가의 다른 사람들은 훨씬 더 낙관적이다.

자산운용사 아크인베스트는 올해 초 3가지 시나리오를 논의하는 평가 모델을 발표했다. 세 가지 중 가장 낙관적인 것(즉, 황소 시나리오)은 테슬라를 2026년까지 6조 7천억 달러로 평가한다. 비슷하게, New Street Research의 분석가인 Pierre Feragu는 테슬라의 연간 생산 목표인 2천만 대의 자동차를 달성해야만 2030년까지 10조 달러의 가치가 있을 것으로 믿는다고 말했다.

이러한 강세 전망은 테슬라 주주들에게 550%에서 13,490%에 이르는 상당한 상승세를 의미한다. 그러나 테슬라가 현재 다음 8개 자동차 회사를 합친 것보다 더 가치가 있기 때문에 테슬라 하락론자들은 그 주식이 이미 과대평가되었다고 생각한다.

테슬라 주식은 매수인가?

 

테슬라 주가

 

 

테슬라의 가장 강력한 경쟁 우위

테슬라는 3분기에 또 한 번의 견고한 재무 결과를 전달했습니다. 매출은 56% 증가한 215억 달러, 잉여현금흐름(FCF)은 148% 급증한 33억 달러를 기록했다. 그러나 가장 흥미로운 소식은 이 회사가 다시 한 번 업계 최고의 영업 마진을 기록했다는 것입니다. 이번에는 17.2%까지 올랐습니다. 이는 제조 효율성이 가장 강력한 경쟁 우위가 될 것이라는 일론 머스크 CEO의 예측을 강화한 것입니다.

효율성을 높이는 요인은 무엇입니까? 극단적으로 들리겠지만, 테슬라는 자동차 회사가 되는 것이 무엇을 의미하는지 다시 생각해 보았다. 전기차를 대중화하는 것 외에도 대리점을 우회해 소비자 직접 판매 전략을 추구했고, 언론 보도와 입소문 마케팅을 선호해 전통적인 광고를 피했다. 그 위험들은 보상을 받았다. 테슬라는 소비자 수요를 자극하는 프리미엄 브랜드 이미지를 구축했고, 레거시 자동차 업체들이 당연시하는 비용을 없애면서 그 성공을 거뒀다.

테슬라는 또한 기술 혁신을 했습니다. 예를 들어, 그 회사가 몇 년 전에 2170 배터리 셀을 선보였을 때, 머스크는 그것이 세계에서 가장 저렴하면서도 가장 높은 에너지 밀도 셀이라고 말했다. 케언 에너지 리서치 어드바이저는 테슬라가 배터리 팩에 대해 다른 어떤 자동차 회사보다 킬로와트시 당 적은 임금을 지불한다고 언급하면서 그 주장을 뒷받침했다. 특히 주목할 점은 배터리 팩이 전기차에서 가장 비싼 부분이기 때문에 테슬라가 상당한 비용 우위를 점하고 있다는 것이다. 더욱이, 테슬라는 현재 차세대 4680 배터리 셀의 생산을 확장하고 있다는 것인데, 이것은 비용을 더욱 줄일 것입니다.

또한 테슬라는 독일과 텍사스에 있는 새로운 기가 공장에서 Y 모델의 전면과 후면 차체를 하나의 금속 조각으로 만든다. 이러한 단일 피스 주조 기술은 차량당 용접 횟수가 1,600회 감소하므로 용접에 소요되는 시간이 줄어들고 공장 현장에서 용접 로봇을 적게 사용하는 등의 비용 절감 효과가 있습니다.

미래를 내다보면 투자자들이 흥분할 이유가 많습니다. 첫 번째 테슬라 세미는 올해 말에 인도될 예정이며, 사이버 트럭은 내년에 생산에 들어갈 예정인데, 이는 회사가 새로운 자동차 산업으로 확장한다는 것을 의미한다. 또한, 최근 수익 통화에서 머스크는 장기적으로 매년 50%씩 배송을 증가시키는 것에 대한 기존 지침을 반복했습니다. 이 회사는 2030년까지 연간 2천만 대의 자동차를 생산하는 것을 목표로 하고 있는데, 이 목표는 약 12개의 기가 공장이 필요할 것이다.

이를 염두에 두고 그랜드뷰리서치는 2027년까지 세계 전기차 판매량이 총 1조2000억 달러에 이를 것이라고 밝히고, 이는 테슬라가 시장 기회의 표면을 거의 긁지 않았다는 것을 의미합니다.

 

완전 자율주행(FSD) 기술이 판도를 바꿀 수 있다.

궁극적으로 경영진은 완전 자율주행(FSD) 기술이 테슬라의 최대 수익원이 될 것으로 기대하고 있습니다. 이러한 전환은 두 단계로 이루어집니다.

먼저, 테슬라는 이번 분기에 북미 전역에 FSD 베타 소프트웨어를 출시할 것이며, 규제 승인을 기다리는 동안 유럽과 다른 지역들이 그 뒤를 따를 것이다. 물론 FSD 소프트웨어에 대한 수요는 일단 제품이 베타에서 벗어나면(즉, 진정한 자율성을 제공하는 경우) 증가할 가능성이 높지만, 회사는 가까운 시일 내에 여전히 구독 소프트웨어 수익의 증가를 보게 될 것입니다. 둘째, 테슬라는 향후 어느 시점에 자율 주행 서비스를 시작할 계획이다. 경영진은 구체적인 날짜를 제시하지 않았지만, 회사는 2024년에 생산을 위한 로봇 택시 세트를 가지고 있다. 이를 위해 테슬라는 향후 10년 동안 동등한 부품 자동차 회사, 소프트웨어 공급업체 및 서비스 공급업체가 될 수 있습니다.

그 진화는 재정적인 관점에서 판도를 바꿀 수 있다. UBS 그룹의 분석가들은 로봇 택시 시장이 2030년까지 연간 2조 달러를 넘어설 수 있다고 추산하고 있으며, 아크 인베스트는 자율주행 플랫폼이 2030년까지 연간 2조 달러의 수익을 창출할 수 있다고 말한다.

게다가, Tesla CFO Zach Kirkhorn은 "소프트웨어 관점에서 보면 이윤에 상당한 이점이 있다"고 말한다. 이는 FSD가 대규모 어드레싱 가능한 시장일 뿐만 아니라 테슬라가 미래에 더 많은 이익을 얻을 수 있는 기회를 의미한다.

더 좋은 것은 테슬라가 자율주행차 시장을 주도할 수 있는 좋은 위치에 있다는 것이다. 300만 대의 오토파일럿이 가능한 차량으로 테슬라는 다른 어떤 자동차 회사보다 더 많은 자율주행 데이터를 수집했고, 데이터는 인공지능의 초석이다.

 

리스크에 강한 투자자를 위해 매수할 가치가 있는 주식

테슬라 주가는 수익 71배, 매출 10.6배에 거래된다. 그 가치 배수는 다른 자동차 회사들과 비교했을 때 터무니없어 보인다. 예를 들어 도요타 주가는 수익의 8.4배, 매출의 0.7배에 거래된다. 테슬라의 비싼 밸류에이션은 앞으로 몇 달 동안 주가를 변동성 있게 만들 가능성이 높지만, 그렇다고 테슬라가 과대평가되었다는 것을 반드시 의미하는 것은 아니다. 시간이 지나야만 알 수 있다.

테슬라가 장기적인 생산 목표를 달성하고 FSD 소프트웨어와 서비스로 견인력을 얻는다면, 이 회사는 앞으로 10년 이상, 어쩌면 10조 달러의 가치가 있을 수도 있습니다. 그것이 제가 테슬라 지분을 팔 계획이 없는 이유이고, 위험을 감수하는 투자자들이 오늘 이 성장주 몇 주를 사는 것을 고려해야 하는 이유이다.

 

 

출처 : https://www.fool.com/investing/2022/10/29/tesla-stock-may-be-worth-more-than-apple-elon-musk/