안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 주식 대표 지수에 투자하는 것은 장기적으로 볼 때 우상향 한다는 것은 이제 널리 알려진 상식입니다. 이런 지수 투자 방법으로는 크게 두 가지가 있습니다. 첫 번째는 인덱스 펀드 투자가 있습니다. 인덱스 펀드는 지수 추종 펀드를 운용하는 증권사나 운용사에서 일반 펀드 상품과 같이 가입할 수 있습니다. 두 번째는 ETF가 있습니다. ETF를 간략히 설명하면, 일반 주식과 같이 거래할 수 있는 펀드라 할 수 있습니다. 대부분은 절차의 편의상 ETF를 사용하여 인덱스 투자를 하는 편입니다. 인덱스 지수 투자를 해야 하는 이유는 아래 저의 블로그를 참조 바랍니다. 모든 주식을 소유하라 - 존 보글 안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 지수 추종 인덱스 펀드의 창시자인 존 보글의 대표..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 버핏에게 기업의 가치는 어떻게 계산되냐고 묻는 질문에 워런 버핏은 DCF(Discounted Cash Flow. 현금 흐름 할인법)에 대한 설명으로 종종 대답합니다. 기업의 가치는 주주에게 돌아갈 이익을 근거로 평가하는 것이 옳기 때문에 현재까지 등장한 여러 가치 평가법 중에서 이론적으로 DCF가 가장 적절해 보입니다. 이번 포스트에서는 이 현금 흐름 할인법에 대해 알아보도록 하겠습니다. 현금 흐름 할인법의 정의 현금 흐름 할인법(DCF)는 절대적 가치 평가 방법 중 하나입니다. 현금 흐름 할인법은 회사가 미래에 벌어 들일 잉여 현금 흐름을 적당한 할인율로 나누어 계산하는 방법입니다. 회사의 내재 가치를 수학적으로 평가할 때 사용하는 방법입니다. 현금 흐름 할인 계산법 ..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 주식에 장기투자하라 라는 제레미 시겔 교수의 책이 있습니다. 책의 내용은 주식에 장기 투자한다면 예금, 채권, 금 등의 다른 투자 자산보다 높은 수익률을 올린다는 것입니다. 높은 수익률을 올릴 수 있는 이유는 주식의 리스크 프리미엄 때문입니다. 리스크 프리미엄이란 다른 자산들보다 높은 위험을 지니고 있기에 받는 플러스 알파의 수익률입니다. 책에서 말하는 주식은 S&P500, RUSSELL 2000, NASDAQ과 같은 지수를 의미하고 있습니다. 중요한 포인트는 지수를 의미한다는 것입니다. 특정 종목에 장기 투자한다고 반드시 성공하는 것은 아닙니다. 종목을 선정해서 투자하는 방식에 있어 장기 투자는 독이 될 수 있습니다. 훌륭한 기업에 장기 투자한다면 복리 효과를 누리며 ..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 오늘은 주식 투자에 실패하는 사람들에 대해 이야기 해보겠습니다. 주식 투자는 사람들 간의 지적 게임입니다. 게임에서 이기기 위해서는 두가지가 필요합니다. 운과 실력입니다. 운과 실력은 어떻게 정의할 수 있을까요? 예를 들어 설명해보겠습니다. 한 사람이 동전 게임을 한다고 칩시다. 동전을 던져 앞이 나오면 1000원을 벌고 뒤가 나오면 1000원을 잃는 게임입니다. 동전의 앞뒤가 나오는 확률이 동일하기 때문에 이 게임의 기대값은 0원입니다. 그런데 이 사람이 동전을 10번 던졌는데 모두 앞이 나와 10,000원 벌었습니다. 그러면 이 사람은 실력으로 10,000원을 번 것일까요? 제 대답은 이 사람은 운이 좋았다고 말할 것입니다. 제가 정의하는 실력은 수행하는 게임의 기대..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 코스피 지수가 많이 상승하여 조금씩 없어지고 있지만 최근까지만 하더라도 우리 나라 사람들의 통념 중 하나가 주식 투자를 하면 안 된다는 것입니다. 이유는 주식 투자로 인해 손해를 본 사람들이 훨씬 많았기 때문이라 생각합니다. 과거 예·적금 수익률이 10% 이상이 되던 성장기 시기에는 꼭 주식 투자를 하지 않아도 됐을 지도 모릅니다. 하지만, 요즘과 같이 저금리 시대에서는 주식 투자는 필수라고 생각합니다. 최근에는 은행 직원조차도 예·적금을 추천하기 미안해한다고 합니다. 주식의 장점은 크게 3가지가 있다고 생각합니다. 우선은. 올바른 투자관을 갖고 투자한다면 주식은 부의 추월차선으로 가도록 돕는 하나의 도구가 될 것입니다. 부의 추월 차선을 타기 위해서는 불로 소득이 필수..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 코스피가 3300을 뚫으면서 주식에 대한 관심이 뜨겁습니다. 주식 초보 투자자들을 위해 증권사, 기존 투자자들이 주식을 구분 하는 관점에 대해 설명해드리겠습니다. 일반적으로 주식의 종류를 말하면 우선주와 보통주를 말합니다. 이를 구분하는 것도 필요한 지식입니다. 하지만, 이보다는 더 가치 있는 이야기를 하고 싶습니다. 두 가지 이야기를 하고 싶습니다. 첫 번째는 가치주와 성장주에 대한 이야기입니다. 두 번째는 첫 번째 이야기에서 좀 더 주식을 분류하여 저성장주, 대형 우량주, 고성장주, 경기 순환주, 회생주, 자산주입니다. 우선, 투자자를 크게 가치 투자자와 성장주 투자자로 나눌 수 있습니다. 가치 투자는 주식의 가치 대비 가격이 싼 주식을 사는 투자입니다. 이런 방식으..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 마지막으로, 현금 흐름표에 관해 이야기해보겠습니다. 현금 흐름표란 일정 기간 기업의 현금 흐름을 보여주는 보고서입니다. 즉, 현금이 어떻게 유입 및 지출되는지를 보여주는 표입니다. 현금 흐름표를 보아야 하는 이유는 손익 계산서에서 나오는 수익과 비용이 실제 현금의 유입과 지출과 다르기 때문입니다. 손익 계산서는 현금 입출과 상관없이 거래 시점을 기준으로 발생한 수익과 비용을 기록하는 것이고 현금 흐름표는 거래와 무관하게 현금이 들어오고 나가는 시점을 기준으로 기록하는 것입니다. 이를 어려운 말로 손익 계산서는 발생주의 회계라 하고 현금흐름표를 현금주의 회계라고 합니다. 현금 흐름표의 다섯 가지 구성 요소 현금 흐름표는 크게 5가지로 구성됩니다. 그 5가지는 영업활동 현금..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 재무제표를 구성하는 두 번째 요소는 손익 계산서입니다. 손익 계산서는 크게 수익, 비용으로 나뉘며 회사가 해당 기간 대차 대조표의 자산을 이용해서 얼마큼의 돈을 벌었는가를 나타냅니다. 즉, 회사의 경영 성과를 나타낸다고 할 수 있습니다. 이번 편에서는 손익 계산서에 대해 알아보도록 하겠습니다. 손익 계산서에서 중요한 3가지 요소 손익 계산서에서 가장 중요한 것은 이익, 이익률, 성장률입니다. 재무제표에서 이익은 매출액에서 매출 원가를 뺀 매출 총이익, 매출 총이익에서 판매비와 관리비를 제외한 영업 이익, 그리고 세금 포함 나머지 비용을 모두 제외한 당기 순이익이 있습니다. 그중에서도 세후 이익인 당기 순이익이 중요한 지표이며 당기 순이익을 유통 주식 수로 나눈 주당 순이..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 주식 가치 평가를 위해서는 정량적 분석이 필요합니다. 그렇기 위해서는 재무제표 보는 법에 대해 간단하게라도 알 필요가 있습니다. 재무제표는 회사의 재정상태를 나타내는 표를 말합니다. 회사의 재정 상태는 자본금, 자산, 부채, 이익 등의 상태를 나타냅니다. 이러한 재정 상태는 서로 연결되어있기 때문에 하나의 표만으로는 투자자에게 정확한 회사 상태를 나타내기 어렵기 때문에 대차 대조표(재무 상태표, Financial statement), 포괄 손익 계산서(Income Statement), 현금 흐름표(Cash flow statement)와 같이 세 가지로 구성되어 있습니다. 이러한 세 가지 표를 통해서 회사의 과거, 현재의 모습을 확인할 수 있습니다. 이번 편에서는 대차 대..
