피터린치가 설명하는 주식의 종류 1탄 성장주와 저성장주

안녕하세요. 자본주의연구원입니다.

 

피터 린치 성장주와 저성장주

 

주식 시장 전체로 보면, 뉴욕 증시 거래소에만 3000개가 있고 총 합쳐서 13,000개 이상의 회사가 있습니다. 너무 많아 당혹스러울 것입니다. 그래서 저는 주식들을 카테고리로 나누고 리서치를 더욱 용이하게 합니다. 주식의 범주를 나누는 것이 스토리를 발전시키기 위한 첫 번째 단계입니다. 대략 어떤 스토리가 될 지 알아차릴 수 있습니다. 범주를 나눔으로써 회사에 어떤 질문을 해야할 지 알 것입니다. 모든 주식이 동일하게 움직일 것이라고 기대해서는 안됩니다. 돈이 두 배가 되면 팔고 10%가 떨어지면 판다와 같은 격언에 근거하여 전략을 짜는 것은 어리석은 짓입니다. 어떠한 공식도 모든 주식에 적용될 수는 없습니다. 

 

각각의 주식들은 다르게 행동한다. 그래서 주식 종류에 따른 접근법, 기대, 그리고 각 종류의 이야기가 필요합니다. 두 회사에서 50%의 수익을 올렸다고 가정해 보십시오. 한 회사는 성장주이고 갈 길이 멉니다. 또 다른 하나는 시장의 95%를 이미 포화상태이고 시장 자체가 느리게 성장하고 있는 저성장 대기업입니다. 50%의 수익률은 저성장주에게 환상적입니다. 확률적으로 보면 그것을 팔 때입니다. 같은 50%의 수익은 고성장주에게 빙산의 일각일 수 있습니다.

기본적으로 5가지 범주가 있습니다. 첫 째는 고성장주이고 두 번째는 저성장주, 세 번째는 경기 순환주, 네 번째는 자산주, 다섯번째는 턴어라운드입니다. 이 프레젠테이션을 마치면 각 범주를 더 자세히 살펴볼 수 있습니다. 범주를 나눈 것은 단순히 가이드라인이라는 것을 기억하세요. 그것은 엄격한 규칙이 아닙니다. 일부 회사들은 범주에 깔끔하게 들어가지 않을 수 있습니다. 또 어떤 것들은 동시에 두 가지 범주로 분류될 수 있습니다. 거의 모든 기업이 일생 동안 시간이 흐르면서 범주를 변경합니다. 

성장주가 성공한다면 결국 성장이 지연될 것입니다. 긴 하강 사이클을 경험하는 경기 순환주는 턴 어라운드가 될 수 있습니다. 일단 회복되면 다시 경기 순환주가 될 것입니다. 스토리를 만드는 데 도움이 되는 가이드로 카테고리를 사용하세요. 그러나 그것들이 당신이 묻는 질문이나 당신이 하는 연구를 제한하지 않도록 하세요. 우리가 일반적으로 회사에 대해 말할 수 있는 한 가지는, 매출이 1억에서 2억 달러로 가는 것이 10억에서 20억 달러로 가는 것보다 더 쉽다는 것입니다. 

그래서 소형주가 대형주보다 상승 잠재력이 더 있습니다. 그렇다고 모든 대기업들을 무시하지마시길 바랍니다. 어떤 회사는 그들의 사이즈에도 불구하고 이익 성장을 이끌 새로운 방법들을 찾아 냅니다. 특히, 경기 순환주는 그들의 규모에 관계없이 좋은 기회들이 존재합니다. 대부분의 사람들이 주식시장에 투자하는 것에 대해 생각할 때, 그들은 고성장주에 투자하는 것을 꿈꿉니다. 매년 25퍼센트 이상 성장하는 회사를 꿈꾸죠. 연간 25퍼센트로 성장하면 회사의 이익은 3년마다 2배로 증가할 것입니다. 그들은 6년 만에 4배, 9년 만에 8배 증가합니다. 이것이 10년 동안 엄청난 수익을 얻는 방법입니다. 이런 것들은 많지 않지만 매우 강력합니다. 그리고 가장 좋은 점은 그들이 성장의 시작점에 잡을 필요가 없다는 것입니다.
 
성장 회사의 장점은 시간이 많다는 것입니다. 5년 10년 20년 30년 동안 성장한다면, 처음 한두해에 투자할 필요가 없습니다. 월마트의 경우 상장 이 후 10년이 지난 후에 투자를 했어도 30배를 벌 수 있었습니다. 회사의 이익 성장을 이끄는 것은 빠르게 성장하는 산업이나 느린 성장 산업에서 빠르게 성장하는 기업 중 하나입니다. 

빠른 이익 성장과 빠른 매출 성장은 고성장주의 특징입니다. 그러나 우리는 높은 수익과 높은 판매량을 가진 아무 주식이나 살 수 없습니다. 대차대조표를 보고 회사가 계속 성장할 수 있는지 확인해야합니다. 성장 기업을 바라보는 한 관점으로는 야구로 비유해 보는 것입니다. 보통 야구는 9이닝입니다. 성장주를 볼 때 1이닝에는 사지 않는 것이 좋고 개인적으로 2회나 3회일 때의 성장주를 삽니다. 그들이 성장 공식을 알고 있다면 성장할 수 있는 많은 잠재력이 있습니다. 그래서, 1이닝에 있는 어떤 회사는 맥도날드와 같이 초기 단계구나 라고 생각해야합니다. 그리고 매장 수가 적거나 겨우 100개 밖에 없을 것입니다. 앞으로 열 수 있는 매장이 많이 있습니다. 마이크로소프트가 상장된 지 3년 후에 당신이 해당 주식을 샀더라도 투자 원금의 20배가 넘는 돈을 벌었을 것입니다. 

어떤 회사가 폭발적인 성장 산업에서 S&P 500대 기업의 매출과 수익보다 몇 배로 급성장하고 있고 해외와 국내 모두에서 많은 잠재력을 가지고 있다면 그것은 15~20년 성장의 시작에 불과합니다. 성장 동안 당신이 참여할 수 있는 시간은 많습니다. superior Industries라고 불리는 이 놀라운 회사는 주가가 100배 이상 올랐습니다. 그들은 알루미늄 바퀴를 매우 잘 만들었습니다. 많은 자동차 회사들은 알루미늄 바퀴를 채택했습니다. 자동차 산업은 성장하지 않았지만 알루미늄 바퀴 시장은 성장하고 있었고 그 분야에서 그들이 최고였습니다. 고성장주들은 미디어에서 모든 관심을 받습니다. 

하지만 당신이 그것을 아주 괜찮은 가격에 산다면 천천히 성장하는 저성장주에는 아무런 문제가 없습니다. 어떤 사람들은 당신에게 10만 달러에 사업을 팔겠다고 말할 것입니다. 그리고 그 사업은 일년에 5만 달러를 벌고 있습니다. 그 회사의 단점은 수입이 결코 증가하지 않을 것이라고 가정해 봅시다. 그들은 영원히 일년에 5만 달러를 법니다. 그래서 이것은 PER 2 입니다. 당신은 10만 달러의 수입을 지불하지만 그것들은 결코 성장하지 않을 것이다. 당신은 성장에 대한 신경은 쓰지 않고 내가 매년 5만 달러를 돌려받는 장점을 집중하는 것이 좋을 것입니다. 2년안에 당신은 투자 원금을 돌려받을 것이고 십만달러의 투자로 매년 5만 달러를 영원히 벌 것입니다. 그래서 때때로 회사가 매우 낮은 수익 성장률을 가지고 있다고 해도 만약 주식이 적절한 가격에 팔린다면, 그것은 여전히 매우 좋은 거래입니다. 완만하고 온건한 성장주는 일년에 3에서 15퍼센트의 수익 성장을 할 것이다. 

제가 운이 좋았던 한 회사는 Service Corp International 입니다. 지역 장례식장을 사들인 장례식장 회사입니다. 매우 안정적인 사업이죠. Service Corp International을 살 때 회사의 문제가 거의 없었고 일년에 15% 씩 이익이 증가할 수 있었습니다. 곧 성장을 멈추는 느린 성장주는 매우 좋지 않습니다. 그래서 당신이 주식에 대한 조사를 시작할 때, 이러한 징후들을 찾아야 합니다. 당신은 다음 해의 추정치뿐만 아니라 리서치 섹션에서 연간 수익 증가율을 찾을 수 있어야 합니다. 

매년 배당금을 올리는 배당 회사들은 그렇게 하기 위해 수익을 증가시켜야합니다. 증가하는 배당금은 보통 주식에 있어 좋은 신호입니다. 당신은 꾸준한 성장이 영원히 계속되기를 원할 것입니다. 그것이 제가 Service Corp International을 매우 좋아하는 이유 중 하나였습니다. 이것은 1980년대에 저에게 가장 훌륭한 주식이었습니다. 그 시점에 회사는 성장 잠재력이 여전히 많았습니다.