워런 버핏 투자 대상의 세 가지 유형

2011 버크셔 해서웨이 미팅

 

 

인플레이션에 대해서는 그가 옳다고 생각한다. 하지만 생각해보면, 투자의 세 가지 주요 범주가 있습니다. 그리고 여러분이 어떤 범주에 속하고 싶은지에 대해 열심히 생각해야 합니다. 각 범주 내에서 어떤 선택을 할 지에 대해 생각하기 시작하기 전에 말이죠.

자, 첫 번째 범주는 통화로 표시된 모든 것입니다. 채권일 수도 있고, 은행에 예치할 수도 있고, 머니마켓 펀드일 수도 있고, 여러분 주머니 속에 있는 현금일 수도 있습니다.

주머니에 손을 넣어 보세요. 저는 이런 일을 하고 싶지는 않지만, 지갑을 꺼내서, 여러분은 역사적인 사건을 보고 있습니다. (웃음)

이걸 보시면 -이것은 1달러 알 수 있습니다. 찰리도 갖고 다니고 있죠. 그 뒷면에 "우리는 하느님을 믿는다"라고 쓰여져 있습니다. 그리고 그것은 정말 잘못된 광고입니다.

만약 엘리자베스 워렌이 여기 있었다면, 그녀는 "우리는 정부를 신뢰한다"라고 말했을 것입니다. 왜냐하면 하나님은 지폐에 대해 아무것도 하지 않으실 것이기 때문입니다. 신은 정부가 잘못된 일을 저질러서 화폐 가치가 하락 하는 것에 대해서 아무것도 하지 않을 것입니다. 

통화 관련 투자는 현재와 미래에 정부가 어떻게 행동할 것인지에 대한 내기입니다. 그리고 만약 여러분이 운 나쁘게 짐바브웨에 살게 되고 통화와 관련된 투자를 하기로 결정했다면, 지금쯤 가족들이 여러분을 떠났을 것이고, 그것은 좋은 결정이 아니었을 것입니다.

거의 모든 통화의 가치가 시간이 지남에 따라 떨어졌습니다. 즉, 거의 대부분의 경제 시스템은 가치가 절상되는 통화보다 가치가 하락하는 통화로 구축될 것입니다. 왜냐하면 하락하는 가치로 경제 시스템을 작동 시키는 것이 쉽기 때문입니다. 그리고 일본인들은 경험으로 재확인했을 것입니다.

그래서 투자의 한 범주로서, 통화와 관련된 투자는, 영국이든 미국이든, 다른 어떤 곳에 있든 간에, 매우 좋은 보상을 받지 못한다면, 우리는 별로 이치에 맞지 않는다고 생각합니다.

두 번째 투자 범주는 생산성이 전혀 없는 것으로 나중에 다른 누군가가 여러분에게 더 비싼 가격에 사기를 바라는 것입니다. 그리고 이것의 전형적인 예는 금입니다.

전에 이 그림을 사용한 적이 있습니다만, 만약 여러분이 세상의 모든 금을 가지고 - 너무 흥분하지 마시고 - 큐브에 넣는다면, 그것은 한 면에 67피트 정도 되는 정육면체가 될 것입니다. 165,000톤 또는 170,000톤이 될 것이다.

그래서 만약 여러분이 세상의 모든 금을 소유하고 있다면, 67피트나 68피트의 큐브를 가질 수 있고, 사다리를 얻어서 그 위로 올라갈 수 있습니다. 그리고 여러분은 세상의 꼭대기에 앉아 있고, 세상의 왕이라고 생각할 수 있습니다.

그것을 만질 수도 있고, 다듬을 수도 있고, 그것으로 이 모든 것들을 할 수도 있습니다. 또 가만히 쳐다볼 수 있습니다. 하지만 금 자체는 아무것도 하지 못합니다.

여러분이 금을 사는 이유는 지금으로부터 1년 후 혹은 5년 후, 금을 소유하기 위해 다른 누군가가 여러분에게 돈을 더 주고 비싸게 사길 바라기 때문입니다.

다시 말해서, 여러분은 사람들이 화폐에 대해 얼마나 두려움을 느끼는지에 내기를 거는 것이 아니라, 1년 후 사람들이 2년 후 화폐 가치에 대해 얼마나 무서워할지에 내기를 거는 것입니다. 

케인즈는 이 모든 것을 묘사했습니다. 그가 "일반 이론"의 12장인가에서 유명한 일화인 미인대회에 대해 언급한 것입니다. 이 대회에서 그가 생각하는 가장 아름다운 여성을 뽑는 것이 아니라, 다른 사람들이 가장 아름다운 여성을 뽑는 것이라 했습니다. 그리고 나서 그는 그것을 2, 3차원의 논리로 이어갔습니다.

여러분이 아무것도 할 수 없고, 아무것도 생산할 수 없는 자산을 살 때마다, 여러분은 단순히 다른 누군가가 아무것도 생산할 수 없는 자산을 위해 더 많은 돈을 지불할지에 대해 베팅하는 것입니다.

그리고 사실, 우리는 은으로 그것을 했습니다. 하지만 은은 산업용으로 쓰였습니다. 약 13년 전에 저는 많은 양의 은을 샀습니다. 보시다시피, 은화가 최근에 움직여서, 제 타이밍은 13년이나 빨랐습니다. 어떤 이도 완벽하진 않죠.

세 번째 범주의 자산은 생산과 가치 제공에 따라 평가받는 자산입니다. 당신이 농장을 사는 이유는 옥수수, 콩, 면화 등 어떤 양이든 간에 매년 당신의 뜻대로 될 것이라고 기대하기 때문입니다. 그리고 자산 자체가 시간이 지남에 따라 얼마를 제공할지에 따라 얼마를 지불할지 결정합니다. 저와 찰리의 관심을 끄는 자산들입니다.

자, 그 자산에는 몇 가지 논리적인 계산이 필요합니다. 만약 여러분이 그 농장을 산다면, 얼마나 많은 옥수수가 생산될지, 얼마나 많은 콩이 생산될지, 소작인에게 얼마를 지불해야 하는지, 세금으로 얼마를 지불해야 하는지 등을 생각해보면, 여러분은 합리적인 계산을 할 수 있습니다. 그리고 그 투자의 성공 여부는 여러분의 마음에 달려있습니다. 실제 전달하는 것에 비해 얼마나 당신의 기대에 부합하는지에 따라 말이죠.

논리적으로 본다면, 여러분은 그 농장이 하루 후, 일주일 후, 한 달 후, 일년 후에 어떤 가격에 거래되든 신경 쓰지 말아야 합니다. 우리는 사업에 대해서도 같은 생각을 합니다.