현금의 재발견 - 시장 수익률을 이겼던 CEO들

안녕하세요. 자본주의연구원입니다.

 

현금의 재발견- 윌리엄 손다이크

 

• 한줄평
• 목차 별 세부 내용 요약 및 개인적 생각
• 책 속에 나온 좋았던 문구
• 후기

한줄평

S&P500 지수를 이겼던 기업을 운영했던 CEO들

 

목차 별 세부 내용 요약 및 개인적 생각

 

1. 그들은 왜 현금흐름에 집중햇을까

• 시장을 이겼던 CEO들은 역발상을 좋아하는 여우다. 
• 장기적으로 가치를 창출하는 핵심요인은 순이익이 아니라 잉여현금흐름 최적화
• CEO란 장기적으로 주당가치 최적화를 위한 자리라 생각했다

 

2. 역발상 CEO들의 사고방식

• 비용을 중시하여 관리했고 훌륭한 인재를 뽑아 운영을 맡김
• 자본 배분은 중앙 집권적으로 관리했음
• 인수, 투자, 자사주 매입 시 역발상적이고 독립적으로 사고함
• 단순하지만 올바른 분석을 통해 기업 인수
• 인내하며 기회가 오기를 기다리고 기회가 오면 적극적으로 행동함
• 아는 것에 바탕으로 인수
• 싼 가격에 매입을 선호함

 

책 속에 나온 좋았던 문구

p. 38
패러다임 전환 개념을 주창한 토머스 쿤은 위대한 발견이 거의 예외없이 신참자나 젊은이들 손에서 일어난다는 것을 발견했다

후기

일반인에게 성공한 CEO는 무엇이냐고 물어본다면 회사의 운영을 잘하는 CEO라고 생각하는 게 일반적일 것입니다. 하지만, 이 책에서는 회사 운영을 잘하는 CEO보다는 운영은 분권화와 위임으로 다른 이에게 맡기고 자본 배분에 힘 썼던 사람들이 주로 나옵니다. 이들은 S&P500 대기업들보다 뛰어난 주당가치를 창출했습니다. 대부분 S&P500 수익률 보다 뛰어난 주가 상승을 이끌었습니다. 

 

일반 투자자에게 회사 CEO를 평가하는 방법은 상당히 난해합니다. 이 책을 읽으면서 그래도 하나의 기준을 얻은 듯합니다. 기준은 회사의 잉여현금을 어떻게 배분했는가를 기준으로 평가하는 것입니다. 과거 인수나 투자 내용을 살펴보면서 자본을 효율적으로 분배했는지는 투자자에게 중요한 기준이 될 것이란 사실을 책을 통해 알 수 있었습니다. 

 

 

 

 

 

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