안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 워런 버핏이 말하는 인플레이션을 이기는 투자 전략 인플레이션을 이길 수 있는 투자 전략 - 워런 버핏 오늘 연설은 더 짧으며 집중적이고 더 직접적일 것입니다. 현재 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 가장 중요한 초점은 인플레이션을 목표치인 2%까지 낮추는 것입니다. 우리는 현재 기록적인 수준의 보고 있습니다. 최근 인플레이션 데이터가 나왔고 이번에는 40년만에 최고치인 8.6%입니다. 인플레이션이 너무 높아져 연방 준비 이사회가 금리를 인상하여 경제에 제동을 걸고 있습니다. 이에 따라 주택 담보 대출의 이자도 증가하고 있습니다. 인플레이션과 금리 인상은 유주택자에게만 큰 영향을 주는 것은 아닙니다. 기업 또한 악영향을 받게 됩니다..
워런 버핏 & 찰리 멍거 찰리, 크게 저평가된 기업을 사는 것이 아닌 좋은 회사에 투자하겠다는 아이디어는 어디서 온건가요? 음, 살면서 생긴 습관이 있습니다, 그것은 관찰하고, 뭐가 작동하고 안 되는지를 발견하는 것입니다. 그리고 많은 바보들이 쉬운 사업으로 부자가 되는 것을 봐왔습니다. 그래서 자연스럽게 좀 더 쉬운 사업을 하고 싶었습니다. 제가 찰리를 처음 만났을 때, 찰리는 많은 고객을 거느리고 있었습니다. 그의 아버지도 많은 고객이 있었습니다. 그리고 그는 대부분의 고객들이 그들 자신에 대해 생각했던 것보다 훨씬 더 통찰력 있는 방식으로 각각의 고객들의 사업에 대해 생각해왔습니다. 제 말은, 그는 그 상황의 현실이 무엇인지, 그리고 그것에 대해 무엇을 할 수 있는지 생각하지 않을 수 없었습니다. ..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 찰리 멍거 멍거와 버핏의 투자 회사를 고르기 위한 체크 리스트 우리는 이해할 수 있는 것들을 다룹니다. 그 필터 위에서, 내구성이 뛰어나고 경쟁력을 제공하는 고유한 특성을 가진 비즈니스를 가지려 합니다. 그리고 물론, 우리는 굉장히 진실하고 재능을 갖춘 경영진을 선호합니다. 그리고 마지막으로, 아무리 멋진 비즈니스라 할지라도, 가치가 무한하지 않으며 회사의 우여곡절을 고려할 때 이치에 맞고 안전 마진을 가진 가격을 가지려 합니다. 아주 간단한 아이디어들이죠. 우리의 아이디어가 더 빨리 퍼지지 않는 이유는 너무 단순하기 때문입니다. 전문 투자 자문사들은 그들의 존재를 정당화할 수 없습니다. 그게 할 말 전부라면 말입니다. 이 모든 것이 너무나 명백하고 간단합니다. 그들은 ..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 워런 버핏 안전 마진 투자에서, 증권 시장에서, 실수라 생각된다면 내일 당장 마음을 바꿔 주식을 팔 수 있습니다. 우리는 보유하고 싶은 사업을 삽니다. 그래서 우리의 안전 마진은 주가에 있는 것이 아닙니다. 안전 마진은 우리가 좋은 경제성을 가졌고 지속 가능한 경쟁우위를 가진 기업을 인수할 것이라는 것을 확신하는 것입니다. 또한, 우리는 이 사업에 열정을 가진 사람들을 인수하는 것입니다. 그리고 그들이 전년도에 운영한 것처럼 회사를 인수한 다음 해에도 같은 방식으로 운영할 것입니다. 그래서, 안전 마진은 벤 그레이엄의 기준인 양적인 측면보다 질적인 특성에 있습니다. 그레이엄은 주식이 10달러 가치가 있다고 생각한다면, 9달러 90센트를 지불하지 말고 8달러 같은 것을 지..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 피터린치가 설명하는 경기 순환주, 턴 어라운드, 자산주 경기 순환 회사들이 경기와 함께 흥망성쇠합니다 일반적으로, 그들은 집이나 가구와 같이 경제가 좋을 때 사람들이 사는 비싼 상품을 만듭니다. 경제가 좋지 않고 사람들이 일자리를 잃는 것에 대해 걱정할 때는 비싼 물건을 사지 않습니다. 사람들은 빈털터리가 되거나 빈털터리가 되는 것을 크게 걱정합니다. 만약 당신이 그 사업에 대해 잘 알지 못한다면 경기순환주 사이클을 맞추려고 하지 마세요. 만약 당신이 상대적 우위가 없다면, 월 스트리트 사람들도 경기 순환주의 업사이클을 맞추려고 시도하며 주식 시장은 선반영하기 때문에 회사의 수익이 훌륭함에도 불구하고 하락하는 주식을 보유할 지 모릅니다. 망한 상태에서 평범한 상태로, 또..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 오늘은 주식 투자에 실패하는 사람들에 대해 이야기 해보겠습니다. 주식 투자는 사람들 간의 지적 게임입니다. 게임에서 이기기 위해서는 두가지가 필요합니다. 운과 실력입니다. 운과 실력은 어떻게 정의할 수 있을까요? 예를 들어 설명해보겠습니다. 한 사람이 동전 게임을 한다고 칩시다. 동전을 던져 앞이 나오면 1000원을 벌고 뒤가 나오면 1000원을 잃는 게임입니다. 동전의 앞뒤가 나오는 확률이 동일하기 때문에 이 게임의 기대값은 0원입니다. 그런데 이 사람이 동전을 10번 던졌는데 모두 앞이 나와 10,000원 벌었습니다. 그러면 이 사람은 실력으로 10,000원을 번 것일까요? 제 대답은 이 사람은 운이 좋았다고 말할 것입니다. 제가 정의하는 실력은 수행하는 게임의 기대..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 개인적으로 제가 빠져있는 인물인 찰리 멍거의 영상입니다. 인생에 있어서 좋은 기회는 많지 않으며 기회가 올 때를 기다리며 준비하고 왔을 때 과감히 베팅할 수 있어야한다는 내용입니다. 대부분의 사람들이 많은 기회가 있을 것처럼 살지만 옳지 않은 것이라는 교훈을 배울 수 있었습니다. 찰리 멍거 투자 성공의 비결 Berkshire Hathaway나 Daily Journal 는 평균보다 더 나은 성과를 거두었습니다. 그리고 이제 질문이 있습니다. 왜 그런 일이 일어났을까요? 그리고 대답은 아주 간단합니다. 우리는 덜 하려고 노력했습니다. 우리는 똑똑한 젊은이들을 고용해서 그들이 통조림 스프, 항공 우주 및 유틸리티 등에 대해 누구보다 더 많이 알고 있을 것이라는 환상을 가져본 ..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 코스피 지수가 많이 상승하여 조금씩 없어지고 있지만 최근까지만 하더라도 우리 나라 사람들의 통념 중 하나가 주식 투자를 하면 안 된다는 것입니다. 이유는 주식 투자로 인해 손해를 본 사람들이 훨씬 많았기 때문이라 생각합니다. 과거 예·적금 수익률이 10% 이상이 되던 성장기 시기에는 꼭 주식 투자를 하지 않아도 됐을 지도 모릅니다. 하지만, 요즘과 같이 저금리 시대에서는 주식 투자는 필수라고 생각합니다. 최근에는 은행 직원조차도 예·적금을 추천하기 미안해한다고 합니다. 주식의 장점은 크게 3가지가 있다고 생각합니다. 우선은. 올바른 투자관을 갖고 투자한다면 주식은 부의 추월차선으로 가도록 돕는 하나의 도구가 될 것입니다. 부의 추월 차선을 타기 위해서는 불로 소득이 필수..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 주식의 가치 평가는 다양한 방법이 있습니다. 그 중에서 PBR, PER, PSR 등의 상대적 가치 평가는 투자자들 사이에서 자주 사용되는 용어이기고 하고 기본적인 용어가 되었습니다. 그 중 가장 중요한 PER에 대해 이해하는 것은 투자에 도움이 됩니다. 피터 린치가 PER에 대해 설명한 영상을 보고 투자에 도움이 되길 바랍니다. 피터 린치 PER 주가수익비율(PER)을 일부 사람들은 매우 복잡하게 생각합니다. PER은 실제로 매우 간단합니다 회사가 주당 100달러에 거래되고 10달러를 번다면 PER은 10입니다. PER은 년 수로 생각할 수 있습니다. 물론 회사의 수입이 일정하게 유지된다는 가정 하에 회사 초기 투자 금액을 회수 기간으로 생각할 수 있습니다. 왜 PER을..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 마지막으로, 현금 흐름표에 관해 이야기해보겠습니다. 현금 흐름표란 일정 기간 기업의 현금 흐름을 보여주는 보고서입니다. 즉, 현금이 어떻게 유입 및 지출되는지를 보여주는 표입니다. 현금 흐름표를 보아야 하는 이유는 손익 계산서에서 나오는 수익과 비용이 실제 현금의 유입과 지출과 다르기 때문입니다. 손익 계산서는 현금 입출과 상관없이 거래 시점을 기준으로 발생한 수익과 비용을 기록하는 것이고 현금 흐름표는 거래와 무관하게 현금이 들어오고 나가는 시점을 기준으로 기록하는 것입니다. 이를 어려운 말로 손익 계산서는 발생주의 회계라 하고 현금흐름표를 현금주의 회계라고 합니다. 현금 흐름표의 다섯 가지 구성 요소 현금 흐름표는 크게 5가지로 구성됩니다. 그 5가지는 영업활동 현금..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 재무제표를 구성하는 두 번째 요소는 손익 계산서입니다. 손익 계산서는 크게 수익, 비용으로 나뉘며 회사가 해당 기간 대차 대조표의 자산을 이용해서 얼마큼의 돈을 벌었는가를 나타냅니다. 즉, 회사의 경영 성과를 나타낸다고 할 수 있습니다. 이번 편에서는 손익 계산서에 대해 알아보도록 하겠습니다. 손익 계산서에서 중요한 3가지 요소 손익 계산서에서 가장 중요한 것은 이익, 이익률, 성장률입니다. 재무제표에서 이익은 매출액에서 매출 원가를 뺀 매출 총이익, 매출 총이익에서 판매비와 관리비를 제외한 영업 이익, 그리고 세금 포함 나머지 비용을 모두 제외한 당기 순이익이 있습니다. 그중에서도 세후 이익인 당기 순이익이 중요한 지표이며 당기 순이익을 유통 주식 수로 나눈 주당 순이..
안녕하세요. 자본주의연구원입니다. 주식 가치 평가를 위해서는 정량적 분석이 필요합니다. 그렇기 위해서는 재무제표 보는 법에 대해 간단하게라도 알 필요가 있습니다. 재무제표는 회사의 재정상태를 나타내는 표를 말합니다. 회사의 재정 상태는 자본금, 자산, 부채, 이익 등의 상태를 나타냅니다. 이러한 재정 상태는 서로 연결되어있기 때문에 하나의 표만으로는 투자자에게 정확한 회사 상태를 나타내기 어렵기 때문에 대차 대조표(재무 상태표, Financial statement), 포괄 손익 계산서(Income Statement), 현금 흐름표(Cash flow statement)와 같이 세 가지로 구성되어 있습니다. 이러한 세 가지 표를 통해서 회사의 과거, 현재의 모습을 확인할 수 있습니다. 이번 편에서는 대차 대..
